스튜어드십 코드(Stewardship code)는 기관투자자가 의결권 행사 등으로 기업 경영에 관여하는 것을 말합니다. 2010년 영국에서 최초로 도입되어, 우리나라에서는 2016년에 제도가 갖추어졌습니다. 국가별 스튜어드십 코드 내 세부원칙은 동일하지 않으나, 투자대상의 지속가능한 성장 및 투자 수익률 제고를 위해 기관투자자 등 수탁자가 책임과 의무를 다하도록 요구하고 있습니다.

우리나라는 2018년 국민연금을 시작으로 보험사, 자산운용사 등 스튜어드십 코드 도입은 지속적으로 증가하는 추세입니다. 최근 기관투자자들은 투자 기업들에 ESG 경영을 구축하기 위하여, ESG 경영을 잘하지 못하는 기업들에게 기관투자자들이 직접 의결권을 행사하는 사례가 늘어나고 있습니다.

투자자들은 스튜어드십 코드를 통하여 투자 기업들의 행동변화를 꾀하는 것 뿐만 아니라 투자대상을 선택함에 있어서도 ESG를 적극 활용하고 있습니다. 매년 기업들의 ESG를 고려하여 투자하는 글로벌 책임 투자 규모는 지속적으로 상승하는 추세입니다.

국내에서도 국민연금, 사학연금, 공무원연금 등 국내 3대 연기금이 앞장서서 책임투자를 확대해 나가고 있습니다. 국민연금은 국내주식 일부에 대해 ESG 통합 및 스크리닝 전략을 활용하고 있으며, ‘수탁자 책임 활동에 관한 지침’에 따라 기업과의 대화 등을 수행하고 있습니다. 국민연금은 이러한 ESG 투자확대를 통해 2022년에는 ESG 투자자산이 국민연금기금 전체 자산의 50%에 이를 것이라고 전망하였습니다.

일부 운용사는 네거티브 스크리닝을 통해 ESG기준에 미달하는 경우 투자를 철회하는 결단까지 내리고 있습니다.

ESG 투자에 대한 다양한 분류법이 존재하나, GSIA가 제시한 투자 전략에 기반한 분류가 가장 일반적으로 사용되는 방법입니다.